（报告出品方/分析师：东方证券 叶书怀 蔡琪 周翰）
汇编｜安小妮
罗辛认为，这种传统的分销模式严重影响了饮料的销量，如果能够制作出将饮料的一次性包装，那销路一定会很好。
但，如果你想解决问题，你就要立刻行动。
管理团队调整，或将加速改革进程。2022年5月公司董事会选举耿超为新任董事长，此前在国资委系统内任职，且有国企改革相关的工作经验。同时公司提拔了一批40-45岁的年轻管理团队，多位副总经理均是销售、战略规划方面的优秀人才。
容量：500mI
到1996年公司已坐稳区域龙头地位，开始布局全国化。公司通过收购、结盟、新建子公司等方式逐步开拓湖南、内蒙古、山东、广西等多地市场，加速抢占市场份额。
宝钢也借此从一条印刷线扩张到了目前在国内拥有五个印刷基地，成为国内最大制罐主要材料马口铁的产品印刷集团。
研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险：本文使用的公开资料均基于历史数据，可能存在一定的滞后或更新不及时。
问题在于类似的事情青岛啤酒几年前就已经开始在做了，但依然未能改变业绩持续下滑的局面。面对持续疲软的市场，老招数真的还灵吗？
泰山原浆28
你可能从来没听过奥瑞金，但它的客户全部大名鼎鼎：红牛、旺旺、加多宝、青岛啤酒、淘宝燕京啤酒、银鹭、达利园等。
公司目前的产品矩阵主要包括：
定位精确，瞄准年轻消费群体。U8 针对 80 后 90 后高消费都市青年，以年轻人工作压力大、以夜 宵畅饮为社交方式，同时不能影响次日工作的需求为抓手，主打“小度酒，大滋味”“好喝不上 头”，以“不甘于寡淡、柔爽有度不霸道”的口感瞄准年轻化趋势。此外，U8 主打“有你文化”， 以开放包容的态度撬动年轻市场。 营销破局，携手 IP 扩大覆盖场景。燕京 U8 先后与王一博、蔡徐坤携手，重磅宣传引爆网络热度； 借助明星 IP，以电视广告、社区广告等方式实现线上线下同步刷屏及二次传播，生活场景全覆盖。 2023 年春节期间，公司加大营销力度，通过赞助北京卫视春晚、微博话题、粉丝共创、新颖直播 等方式，加大品牌曝光度，有望加速 U8 全国化发展步伐。
全国性布局的不断深入，让燕京啤酒在地方市场受到更多消费者欢迎。据了解，为了应对市场中高端产品需求日渐增长的局面，燕京啤酒推出了原浆系列产品，其中12°P燕京原浆白啤就是精品代表。
2021年燕京啤酒核心管理层的年薪基本处于40-70万元之间，且缺乏股权等激励手段。对比同为地方国企的青岛啤酒，青啤从2018年开始持续推进改革，并于2020年初推出了针对核心管理层及员工的股权激励，激励机制领先于燕京啤酒。
广西：优质子公司加持，打造公司利润池。
北京：高端化重要阵地，燕京U8放量有望推动市占率上升。
麦汁浓度：12°P
目前，在中国啤酒行业的五大巨头中，燕京啤酒是唯一一家没有外国资本参股、控股的，完全国有控股的民族品牌。
燕京啤酒生产效率仍有进一步提升空间。
在大多数人的印象中，似乎只有德国、比利时的精酿酒才称得上是高品质好喝的啤酒。我国啤酒酿造技术起步较晚，但发展速度非常快，目前成为了世界第一大生产国，2021年啤酒产量达到3562.43万千升。众所周知，我国啤酒市场是以工业啤酒为主，然而这些年随着进口精酿啤酒的不断涌进，促进了我国啤酒事业的发展，国产的原浆、IPA 精酿、皮尔森精酿、全麦白啤等纷纷闪亮登场，其中不乏有一些可以与国外“精酿”媲美的好啤酒。
1、泰山原浆
酒精度数：2.5%vol
酒精度数：3.3≥%vol
酒精度数：3.3≥%vol
2、燕京原浆白啤
燕京啤酒创立于1980年，总厂在北京顺义，为国产啤酒三巨头之一，同时也是目前唯一的国内全资啤酒巨头。燕京原浆白啤严格按照德国“纯净酿造法”工艺酿造，旗下著名的原浆啤酒有两款，分别是瓶装的燕京9号白啤和易拉罐装的12°燕京原浆白啤。
酒精度数：4.1%vol
酒精度数：4.1%vol
燕京12°原浆白啤是2013年推出的国内第一款量产白啤，也是燕京啤酒最受欢迎的酒款之一。口感细腻麦香纯正，非常醇厚饱满，无论是丰富度还是层次感都不错，一家人在餐桌上小酌温馨又有气氛。
3、燕京V10白啤
酒精度数：3.3%vol
4、青岛全麦白啤
青岛啤酒的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建，现在国企青岛啤酒集团有限公司是第一大股东。青岛啤酒是中国最早的啤酒出口品牌，并跻身于世界500强。青岛全麦白啤是青岛啤酒畅销系列酒款，选用来自北纬36°“黄金麦区”的上等麦芽，以古法酿造，赋予纯正地道的小麦口感滋味。
酒精度数：4.1%vol
5、燕京狮王世涛
酒精度数：5.2≥%vol
不断丰富中高档产品矩阵，价格带向上延伸。
根据漓泉公司官网，截止2021年底，漓泉公司已经拥有桂林、玉林、昆明、贵阳四大生产基地，整体啤酒年产能达到180万吨，是燕京啤酒下属生产规模最大、投资回报率最高的外埠企业，并从一个区域性地方啤酒品牌成长为中国西南、华南啤酒市场的知名品牌。
原料：水、麦芽、小麦芽、酵母、啤酒花
在与红牛共同成长的同时，奥瑞金还通过并购等方式，发展更多的其他核心客户。